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Résumé

Au regard des autres institutions mondiales, les marchés boursiers se sont remarquablement bien comportés en 2020 et les investisseurs ne devraient pas avoir honte de leurs réactions quand on les compare à celles des consommateurs. Ce serait un terrible abus de langage que de caractériser 2020 comme étant une année irrationnelle sur le plan financier. La crise de Covid en 2020 a été l'une des crises les plus ordonnées de tous les temps. Les dommages qu'elle a infligées et les récompenses qu'elle a distribuées aux entreprises, secteurs et pays, ont eu beaucoup de sens. Bien qu'il existe des poches de valorisations extrêmement élevées dans le secteur de la tech, l'humilité a toujours été une vertu lorsqu'il s'est agi d'évaluer les entreprises de technologie dans le passé. Si les actions sont très chères en termes absolus, notamment aux États-Unis, elles ne le sont pas comparées aux obligations gouvernementales. Mais il y a une mise en garde : l'augmentation de l'offre de monnaie depuis 2010 a été si forte que les marchés se sont avancés très loin en terre inconnue et les banques centrales devront nous montrer le chemin du retour dans les années qui viennent.